[摘要]七大融资平台不再成政府钱袋子。

上月，国务院要求各地融资平台剥离政府融资职能，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制。事实上，两年前，中央摸底地方债务时，已要求各地融资平台逐步整改。

从那时起，广州已对城投、水投等七大融资平台进行清理，目前改造转变已陆续完成。但对地方政府而言，钱一下子不够用了。咋办？广州市政府把目光投向了保险资金。

办亚运缺钱，组建七集团

广州组建融资平台，始于筹办亚运会期间。

当时广州大搞城建，很缺钱。因此，2008年10月，广州市政府下发39号文(全名叫《城市建设投融资体制改革方案的通知》)，开始组建七大融资平台。

融资平台成立后，短时间内为广州筹了不少钱。但2009年，番禺东涌镇律师(知名网友“巡洋舰”)因番禺垃圾焚烧项目对39号文产生兴趣，质疑政府通过39号文把广州垃圾处理权全部交给广日集团处理是否合理，通过政府信息网，申请要求公开39号文。此后，广东省政协常委孟浩、广州知名律师朱永平先后表态支持声援。

2012年，广州市财政局开始定期向市人大就融资平台和市本级政府债务的来源和偿还情况进行说明。省府印发《广东省加强地方政府融资平台公司管理工作实施方案的通知》，要求部分单纯依靠财政资金还债的融资平台将被逐步撤销为政府融资的功能，改造成一般类国企。也是从这一年起，中央开始摸查和整改地方融资平台的工作。

一方面，地方政府发债权限放开，融资平台退出为政府筹资的功能，转变为一般性的国企；另一方面，融资平台也逐渐纳入规范化、透明化管理。

变一般公司，“去行政化”

广州的各大融资平台开始逐渐改造。

资产负债率在70%以下、符合中央政策的城投集团和市地铁公司率先从“融资平台类公司”整改为“一般类公司”，不再为市政府融资，平台存量的债务分成两类处理：对于无法产生经营收入的公益类项目，由市财政资金进行逐年还本付息；而本身能产生经营收入的经营性项目，则由城投自己承担。

随后，广州其他融资平台也陆续完成整改。

2013年初，市政府通过各种手段向资产负债率最高的水投集团注入100亿资产后，当年负债率降到70%的红线之下，也正式变身成“一般类公司”。

七大融资平台的人事构成也逐渐“去行政化”。

比如，2013年前，市建委副主任陶镇广兼任市城投集团董事长。整改后，陶镇广从城投董事长一职离任，只担任市建委副主任。新城投董事长朱志刚不在市建委兼职。而今年起，曾兼任市水务局副局长的水投集团董事长骆宁安从市水务局去职，只任水投集团董事长一职。

试点地方债，钱不够用啊

但是，地方政府还是缺钱。

缺钱，就只能借债。今年4月，广州市财政局向市人大提交的债务数据显示，2014年，广州计划举债292.06亿元，主要用于地铁和土地开发等城建项目。

而今年5月21日，国务院批准，2014年，10个省试点地方政府债券自发自还，广东是试点之一。

总额才148亿元的广东省政府债券将分三期进行招标。可2013年底，广东省本级地方政府性债务约1153亿元，除深圳外广东地区债务余额8621亿元。

中山大学岭南学院财政税务系主任林江表示，改革的目的主要是将发债的主体和自主权从城投公司转移到地方政府上来，从根本上解决地方融资平台造成的大量隐性负债，但是短期内肯定会对地方融资造成负面影响。

林江认为，对于融资平台应该区别对待。如果某个融资平台不仅是靠政府信用去担保，而是本身也有一些优质资产，那么可以考虑不要一刀切。比如广州地铁。但“现在土地财政和融资平台都被卡了，短期内也没看到广州找到什么更好的办法(找钱)。”

对于融资平台应该区别对待。如果某个融资平台本身也有一些优质资产，那么可以考虑不要一刀切。比如广州地铁。现在土地财政和融资平台都被卡了，短期内没看到广州找到什么更好的办法(找钱)。

——— 中大岭南学院财政税务系主任林江

穗七大融资平台

2008年10月

广州市政府下发39号文(全名叫《城市建设投融资体制改革方案的通知》)，组建城建、水投、地铁集团等七大融资平台。

2009年

番禺东涌镇律师(知名网友“巡洋舰”)因番禺垃圾焚烧项目，通过政府信息网申请要求公开39号文，从此事开始，七大融资平台才正式走入公众视角。

2012年1月1日

广东省政协常委孟浩蓄须明志，用行为艺术的方式要求广州市政府公开39号文。

广州知名律师朱永平随后以状告广州市政府作为声援。

2013年

广州市两会市长新闻发布会上，市长陈建华承诺当年3月底会公开39号文，后市政府准时兑现诺言，39号文和七大融资平台终于现身，接受公众检阅。

对策

A

广州新金主是保险资金

钱不够，怎么办？广州市政府把目光投向了保险资金。

不久前落幕的“新广州新商机”2014年招商推介会上，三家保险公司和广州市政府签约，协议将400多亿保险资金投入广州基础设施和城建项目。在引入险资的过程中，“广州产业基金”逐渐浮出水面。这是2013年专门成立的政府产业投资平台，注册资本1亿元。

和城投、交投等融资平台不同，广州产业基金更侧重资本运作。广州产业基金团队基本空降。他们当中不仅有来自市场化基金领域的人才，还有从发改委、城建处等政府部门调入的官员。

据相关资料，保险资金和广州市政府合作的方式主要是股权投资，而不是发放贷款的债权模式。这意味着广州市政府无需每年向保险公司偿还债务本金和利息，只要用城建项目本身产生的营业收入偿还即可。

有政府信誉担保，保险公司不担心还不了钱。如果运营得好，还能获得比银行贷款利率更高的回报。

B

从民营资本多渠道融资

林江还建议，如果想为财政资金“开源”，也可以面向民营资本，寻找其他方式减轻财政压力。

“比如把一些项目打包，将一些长期才能得到回报的项目，与一些短期可以获得收益的项目配对”。

林江说，如果纯粹拿一个地铁项目去民间融资，对民营资本其实吸引力不大。但是如果找到投资期限和收益的平衡点，民资也许会介入。

“现在很多民间资本不投资，是担心没回报”，林江表示，如果有保险介入担保，达不到回报率保险公司就赔付，那么民间资本就会安心投入。

林江还建议，可以考虑发一些可转换债券，设定一些条件，等到有收益了这些可转债就可以转换成股权。这样政府就不用还钱了。

统筹：南都记者 魏凯

采写：南都记者 魏凯 冯叶 徐艳 实习生 陈红艳

整合：陈实